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彼らは競争相手だと思う… これって、1997年にマイクロソフトがアップルに1億5000万ドル投資して、倒産寸前から救ったことを思い出すね。

業界全体の灯を消さないために必要なんだよね。技術は素晴らしいけど、評価額がめちゃくちゃだよ。評価を高く保つためにこういう循環的な資金調達をする方が、デフレを許すよりも安上がりなんだ。

グーグルのビジネスは多岐にわたるけど、ジェミニが一番大きいわけじゃない。アンソロピックはTPUの主要な外部顧客で、NVIDIAはグーグル全体の価値よりも高いよ。もしTPUが今後数年で複数のクライアントにとって実行可能な代替手段として成長すれば、そのビジネスは検索と同じくらい、もしくはそれ以上の価値になるかもしれない。

アンソロピックの不安定な行動がグーグルを規制させることになるだろうね。これは「波風を立てるな」っていうお金だよ。グーグルは広告のためにAIが絶対に必要なんだ。

グーグルは、他のフロンティアモデルビルダーからトークンシェアを獲得するよりも、NVIDIAからコンピュートシェアを勝ち取るために投資するのが正しいと思う。

でも、彼らはすでにアンソロピックにかなりの持ち分を持ってるよね？

確か、マイクロソフトは独占企業としてのイメージを良くするために、かなり自己中心的な理由でそれをやったらしいよ。

そうなんだけど、Google Vertexはずっと前からClaudeを使う公式な方法の一つだよ。

> 1997年、マイクロソフトがアップルに1億5000万ドル投資して、倒産の危機から救った。アップルがその恩を返せたらいいのに。でも、彼らは自分たちのハードウェアのためにアサヒLinuxにさえ1ミリオン投資する気もないみたい。

主要なAIの評価額を全部足すと、アメリカ人が常に買って頼っている製品よりも価値が高いらしい。だから、AIがアメリカ人の生活に大きく関わることになるか、もしくはこの評価額がめちゃくちゃ間違ってるかのどっちかだね。

> アメリカ人が常に買って頼っている主要な生活必需品よりも価値があるらしいけど、このカテゴリには何を含めてるの？

何を言いたいのか正確には分からないけど、評価額は少なくとも将来のビジネスの期待値に基づいているから、1年を超えた購入とは比較できないよね、どちらもドルで表されているけど。

株とフローの違い！$と$/sを引き算して比べることはできないよ！

AI企業の評価は、彼らが人々に支払われる年間60兆ドルの賃金の中で、十分なリターンを得るためにどれだけのシェアを獲得できるかに賭けてるんだよ。

これが人間経済の終わりだと信じてる人はたくさんいるよ。未来にはAI以外に何も残らないって。人間がやることも、AIが駆動する活動の人間の仮面に過ぎない（例えば、美容師がAI搭載のメガネであなたを見て、AI搭載のハサミを使ってカットするみたいな）。そういう視点から見ると、経済全体の価値をAI企業に投資すべきだと思えるよね。

アメリカの歴史のある時点では、鉄道についても同じことが言えたかもしれないね。

最近の数週間の裏の意味は、Anthropicがかなりのキャパシティ制約に直面していた（またはその状況に近づいていた）ってことだと思う。アマゾンとグーグルと、あまり良くない契約を立て続けに結ばなきゃいけなかったみたい。急にモデルの品質がまた上がってきたね。

ある程度までは競争を鈍らせる効果もあるよね。もし彼らの主要な投資家がAnthropicも支えているなら、Geminiはあまり脅威じゃなくなる。問題は、そのピラミッドスキームが崩壊したときだね…

それが必要なんだよね、$9BのARRから…たった1四半期後に$30BのARRに跳ね上がる時には。そんな異常な成長と需要は、あの規模では前例がないよ。 https://www.anthropic.com/news/google-broadcom-partnership-c...

契約の逆境が、急な成功や評価の上昇と相殺されて、結局は対照的なシナリオと比べて同じ結果になるのかもしれないね。

最近3日間、返事が来るのに最低6分かかってる。モデルのキャパシティが良くなったとは思えないな。

> 突然、モデルの品質がまた上がってきたね。これらの取引の根本的な動機には同意するけど、「突然」どれだけの改善が見られるかには懐疑的だな。GoogleやAmazonが、未使用のAnthropic規模のトップクラスのAIコンピュートを待機させているとは思えない。彼らはすでにオーバーサブスクライブされていて、新しいデータセンター（や発電所）が稼働するのを待っている状況だし。Anthropicはすぐに少しの新しいキャパシティを得ると思うけど、今後の四半期でさらに増えるだろうね。この2つの取引が、今後18ヶ月間の地球上のAIコンピュートの総量を変えることはないと思う。Anthropicが高価値の株式を手放したことで、すでに過剰入札されているリソースの新しい最高入札者になったわけだ。結果的に、AmazonとGoogleが他のすべての企業に対して価格をさらに引き上げることになるんじゃないかな。

そんな大きな企業が契約を結んだら、すぐにエンドユーザーとしてモデルの品質が改善されるって思ってるの？

市場はまるでフロンティアモデルメーカーに対するワイリー・コヨーテみたいな感じだね。AnthropicのB2Bビジネスモデルは好きだけど、全ての進展が基盤モデルのコモディティ化を示してる。グーグルが最初に「私たちには防御策がないし、他の誰にもない」と言ってたから、何か別の動きがあるはずだよね？ハードウェアの販売？検索広告収入のヘッジ？まだまだ価格が合ってない気がする。資産インフレが次のビッグ・シングを求めるお金を余らせてると思う。

グーグルには一種の一時的な防御策があるね。他の誰よりもずっと良いハードウェア供給のストーリーがあって、その優位性を無限に維持するための収益もある。

副次的な動きについては考えたことがないけど、もしこれらの企業がグーグルのTPUに集まるなら、NVIDIAの現在の市場から積極的にシェアを奪うだろうね。> 2025年9月、グーグルはCrusoeやCoreWeaveを含むいくつかの「ネオクラウド」とTPUをデータセンターに展開するための交渉を行っている。2025年11月、MetaはグーグルとAIデータセンターにTPUを展開するための交渉を行っている。 https://en.wikipedia.org/wiki/Tensor_Processing_Unit

「私たちにはモートがない、他の誰にもない。」ってのは、ただの社員の個人的な仕事ブログだね。

YouTubeはGoogleにとって一種のモートだね。

「私たちには防御策がない」っていうのは悪い評価かもしれない。まず、モデルには個性があって、それが重要なんだ。俺はクラウドと話す方が好きだし、OpenAIはGrokとは本当に違う。AIモデルは、その企業の主要な関心の延長線上にある。また、その個性や特徴、選択肢は蓄積される。多くの人がクラウドコードやCodexを使っていろんなことをしてるけど、これは100%俺の経験だよ。より良いモデルを作る人もいるけど、トップ3の中では、切り替えないと解決できない違いがよくある。切り替える必要があると感じたら、かなりの違いがあって、それが蓄積されるんだ。

僕の意見では、グーグルはこれをOpenAIを弱体化させる手段として見ていて、Anthropicを買収するオプションを含むいくつかの副次的な利益もあると思う。これがOpenAIにとって悪いニュースになる可能性も高いね。

その船はもう出航しちゃったよ。Googleですら、ほぼ1兆ドルの価値がある会社を買うだけの現金は持ってない。

グーグルが750百万ドルの株と現金をオファーして、どうなるか見てみたら面白いだろうな… :D HNのドラマだけでも数日間続くよ。ツイッターは自滅するだろうね。

> アンスロピックを買収するオプションを含む。ダリオは、買収されてからグーグルのCEOに何をするか指示されるタイプの人じゃない気がする。

Anthropicにお金が投資されるのが悪いアイデアだとは全然思えない。自分がクライアントのためにClaudeモデルを使って開発したり、すごくアジャイルな製品にClaudeモデルを組み込んだりして得られる新しい収益の額は驚くべきものだよ。もし今自分がこれを体験していなかったら、誰かがこんなことが可能だって言ったら、きっとバカにしてたと思う。

Codex（や他のツール）についても同じことが言えるね。Opusは市場のリーダーで（OpenAIが売り出しているものと互角に戦ってる）、オープンウェイトモデルが十分に良くなった時には大きな変化があるだろうと思う。最近のリリースの中には、もうそこに近づいているものもあるし。最新のOpenAIモデルをOpenCodeみたいなものに接続すれば、プロバイダーのエコシステム外で強力なモデルを使ったオープンハーネスが、将来開発者に何を提供できるかの一端を味わえるよ。

お前みたいなAI推進派は、なんでみんな同じような文体なんだ？コメントはAIが生成したの？なんか異常なほどのハイプマーケティングみたいだよね。「信じられないほど敏捷な製品が提供される」って、は？

ソーセージがどう作られているか、話せることを教えてくれない？実際に測定可能なレバレッジの具体例を聞きたいな。攻撃するつもりじゃなくて、純粋に知りたいだけなんだ。

あなたは補助金がかかったコストを支払っているんだ。そのマージンは、実際の請求書が来たときに縮小するよ。みんながこの時期を安いAIの黄金時代として振り返ると思う。すでに西洋のモデルでコスト（や制限）が上がってきているのが見えてるし。

みんな、AIの盛り上がりが「ドットコムバブル×2008年のクレジットデフォルトスワップ」みたいなコラボに変わってきてるって感じてる？

xオイルショック（オルムズのせいで）。

これはAI特有の実際のバブルだね。この投資はバブルの一例に過ぎない。2008年以前は、すべての投資が銀行から来てたけど、2008年以降はVCからの投資が主流になった。でも、VCも資金が尽きちゃったから、AI企業はより大きなプライベートキャピタルに目を向けたんだ。プライベートキャピタルも枯渇しちゃったから、今は現金を数十億、数百億持ってる企業と取引をしてる。残ってる投資家はそれだけだからね。彼らも資金が尽きたら、唯一残る投資家は政府になる。そうなったら終わりだよ。本当に大きな取引がうまくいかなくなってるのは、約束や達成できない目標に基づいてるから。だから、大きな損失は出るだろうけど、2001年や2008年のような大爆発にはならないと思う。実際の損失を被るのは、無理な評価で少数の株に全財産をつぎ込んだ個人投資家たちだね。

多くの人がそう思ってるだろうけど、誰も自分を助けられないんだよね。マニアは人間の特徴でもあり、バグでもある。

俺も同じ気持ちだけど、アンスロピックに毎月100ドル払ってることを思い出すと、今や欠かせない存在だからもっと払ってもいいと思う。競争が少ない限り、需要は非常に弾力性がないね。

アンスロピックは、AIレースで他の誰かが勝つのを防ぐための保険みたいなもんだよね。アマゾン、グーグル、マイクロソフト、要するに主要なテック企業が自分たちの技術を必死に推進してるけど、同時に自分たちが最前線のパフォーマンスを維持できないときのためにアンスロピックに生き残るための投資をしてるって感じ。

コンテキスト：数週間前、AnthropicはGoogleとBroadcomから「次世代TPUキャパシティを数ギガワット購入する契約」を結んだんだよね。過去にもいくつかの取引があったよ。こういうのを「循環取引」と呼ぶ人もいるけど、実際にはベンダーファイナンスの大規模バージョンと考える方がいいかも。ベンダーファイナンスの簡単な説明は、ベンダーが小売業者に商品を再販するために購入した代金を支払う時間を与えることなんだ。これは実質的には、小売業者の再販能力に裏打ちされたローンみたいなもので、もし小売業者が破産して支払わなかったらリスクがあるけど、ベンダーは小売業者の状況を把握しているから、リスクがどのくらいか分かるんだよね。同様に、GoogleはAnthropicについてかなりのことを知っていると思う。なぜなら、AnthropicはGoogleからコンピューティングサービスを購入して再販しているから。彼らはローンではなく株式投資をしているけど、Anthropicの売上がこれまでのように急成長し続ける限り、そのお金はGoogleに戻ってくるはずだよ。また、もしGoogleの株を持っていたら、その一部はAnthropicへの投資になるんじゃないかな？

正当な理由があるかもしれないし、厚化粧された会計詐欺で、偽の取引が何度もお金を数えることで評価を膨らませている可能性もある。両方の可能性があるかもね。

正直なところ、「ベンダーファイナンス」はまだ非常にリスクの高い前提だと思う。ベンダーは顧客の状況を知っているかもしれないけど、顧客のパフォーマンスを過大評価するインセンティブもあるからね。GEキャピタルは、見た目は合理的なベンダーファイナンスが貸し手に深刻な問題を引き起こす例として良い例だよ。