原油先物の大泥棒：インサイダー取引者たちが私たちの犠牲で利益を上げ続ける

6時間前原文(paulkrugman.substack.com)

概要

Trump政権発表前 に大規模な原油ショート取引発生
インサイダー取引 の疑いが繰り返し指摘
原油先物市場の公正性と効率性 に悪影響
経済全体の信頼性低下 と腐敗の拡大懸念
今後の「プレデーション経済」 についても議論予定

トランプ発表直前の原油市場における異常取引

Donald Trumpのイラン戦争関連発表 直前に、原油市場で大規模かつ利益性の高い取引が頻発
Kobeissi Letterの分析 によると、Axios報道の70分前に約9億2,000万ドル相当の原油ショートポジションが取引
午前3:40（ET）に約10,000枚のショート契約 がニュース無しで成立
70分後、Axiosが米国とイランの合意間近報道、原油価格は-12%以上下落
ショートポジションは1億2,500万ドルの利益 を短時間で獲得
イランの「Persian Gulf Strait Authority」発表で価格が+8%反発、市場の混乱

インサイダー取引の常態化と規制の欠如

BBC等も同様の事例を繰り返し報道
トランプ政権発表直前に「クジラ」と呼ばれる大口トレーダーが大量売却、価格変動で巨額利益
パターンが周知されても規制や摘発が行われず、インサイダー取引者は「やりたい放題」の状態
腐敗の臭いが強く、信頼性の低下 を招く

原油先物市場の本来の役割と損なわれる効率性

原油先物市場はリスクヘッジが本来の目的
- 生産者や航空会社などが価格変動リスクを回避
- 売り手・買い手双方が将来価格を固定し、不確実性を低減
インサイダーが存在すると市場参加者が損を被るリスク
- 正当なヘッジ目的の取引が「カモ」にされる懸念
- 取引自体への不信感から市場参加が減少
市場のリスク軽減機能が損なわれ、経済全体に悪影響

プレデーション経済と社会的影響

原油インサイダー取引は「プレデーション経済」拡大の一端
Trump II体制下で腐敗が蔓延
- ビジネス成功は「知識」より「コネ」
- 正当なルールよりも「コネクション」の有無が重要視
経済成長や社会の道徳基盤が損なわれるリスク
「第三世界化」への道筋として警鐘

今後の展望

今後も「プレデーション経済」について継続的に分析予定
腐敗やインサイダー問題が経済・社会にもたらす影響の追跡

Hackerたちの意見

一番ひどいのは、取引される価格の急激な変動が魔法で起こるんじゃなくて、銃や実際の人間の苦しみで成り立ってるってことだよね。

└

戦争は続けなきゃいけないんだ。そうしないと、戦争を始める前の状態に戻れないから。これに関わってる人たちが、ガソリン代で得たお金を楽しんでることを願ってるよ。

└

誰かがロスチャイルドのモットーを真に受けすぎたみたいだね。「街に血が流れているときに買え、たとえそれが自分の血でも。」 — ネイサン・ロスチャイルド

ベースレートを見てみたいな。つまり、トランプが発表しなかった時に、似たようなタイミングで同じような賭けがあったのかってこと。

└

同じだね、文脈がないとただの推測だよ。文脈があっても、ストーリーを作ってる人がウィンドウをコントロールしてたら、そのストーリーを支持するウィンドウが見つかることもあるし。

インサイダー取引の法律は一般人のためのものだよね。公の会社の買収についていとこに教えたら、刑務所行き。戦争について仲間に教えたら、いつも通りビジネスだもん。

└

「アメリカ合衆国司法省は水曜日、著名な法律事務所に関与する10年以上にわたるインサイダー取引スキームに関連した30人を起訴したと発表した。」

└

正直、インサイダー取引の法律は撤廃すべきだと思う。市場を操作してるからね。もし情報を知ってるなら、公に動いて、もっと正確に価格を反映させるべきだよ。

もし先物市場で取引してて、内部情報がないか、実際の供給者じゃないなら、君はただのカモだよ。

└

確かに、実際に商品を使っているユーザーが先物市場をうまく活用することもあるよね。例えば、航空会社やトラック会社が燃料価格をヘッジするために使ったりするし。

└

その論理は個別株にも当てはまるよね？

じゃあ、次は何を買うべきかな？みんなのためにパンがあるかもね :D

戦争の目的が取引のチャンスを生むために計画されてたらどうなるんだろう？毎回のクレイジーなツイートや発表が現金化のチャンスみたいな。なんか、経営が下手なビジネスを見て「どうしてまだ営業してるんだろう？」って思うことあるよね。その答えは、たいていマネーロンダリングや税金逃れ、他にもいろいろなことをやってるから。私たち貧乏人へのメッセージは、こういう人たちがやってることは見かけ通りじゃないってこと。常にいろんな優位性が重なってるんだよね。

└

トランプたちがこんな大きなことを計画するほど頭がいいとは思わないけど、石油会社に利益をもたらそうとしてるのは明らかだと思う。イランを爆撃する決定に石油会社が関与してたのは間違いないと思う。つまり、トランプたちはイランの決定をする前に石油会社の幹部と話をして、生産を増やすかどうかを聞いたんじゃないかな。で、彼らは「はい」と言ったけど、価格が上がるのを見越して足を引っ張るつもりだったんだよ。トランプはただの道化だし、周りの人たちは彼をバカにしてる。彼らが関与してないわけがないよ。彼らはトランプの大統領任期中ずっとそばにいたんだから。

商品取引の世界へようこそ。ここにはSECなんてないし、いつも通りのビジネスだよ。T&Sを見れば自分で確認できるけど、これが商品市場での典型的な流れなんだよね。

私にとって怖いのは、アメリカでは大統領やそれに付随する司法省が、他の国にあるほとんどの法的保護を覆す力を持っていること。イギリスでは、首相や内務省が執行機関に電話して腐敗事件をやめさせることはできない。法律はみんなに適用されるはずだから。アメリカでは、なぜか大統領の友達に危険が及ぶと、解雇されたり、部門が執行的に閉鎖されたりすることがある。これはトランプだけの問題じゃなくて、ガバナンスのシステムに深刻な弱点があるってことだよね。

まあ、世界の金融システム全体が詐欺みたいなもんだから、これなんて比較にならないよね。

ハクソク