早く、データを隠せ！悪いニュースを埋めろ！これで市場の崩壊がもう一四半期遅れるぞ。

他の国では6ヶ月が普通だよ。それだけあれば中間の数字を監査人にレビューしてもらう時間がある。決定に悪意はないと思う。

もっとインサイダー取引を許可してもいいよね。

これは素晴らしい動きだね。報告書が消えるわけじゃなくて、半年ごとに移動するだけなんだ。各企業が内部で四半期ごとのサイクルで動いてるのが嫌だったけど、変化の出所はともかく、歓迎せざるを得ない。半年は歪んだインセンティブから見ると短いけど、13週間ごとに経営陣から一週間の茶番を解放できれば、もう少し集中できるかも。経営陣だけじゃなくて、四半期末が終わった後にレポートを作成するのに3～6週間かかる企業全体の仕組みも同じだしね。もちろん、内部では経営陣が日々のパフォーマンスを追跡するべきだけど、四半期末のパニックは少なくなるかも。悪い四半期があっても、周りの月が良ければあまり罰せられないしね。それに、今のように、企業は重要な悪影響の変化を開示することが期待されるべきだと思う。追記：数時間前に同じことをRedditに投稿したよ。AIじゃないけど、もしアカウントを見つけても、同じ文で言及しないでね。

君や会社には助けになるのは分かるけど、借りたお金を投資家はどうするの？

実際に起こるのは、詐欺や運営が悪い会社が6ヶ月のスケジュールを選ぶ一方で、うまく運営されている会社は3ヶ月を維持することだと思う。「経営陣は日々のパフォーマンスを追跡すべき」という君の意見には、すべてのデータを毎日公開するべきだという主張もある。そうすれば、経営の不正を隠すのはほぼ不可能になるし、悪いデータを毎日捏造することもできなくなるから、人間のオーバーヘッドも大幅に減るだろう。

私は逆の意見だな。情報は多い方がいい。報告要件は確かに厄介だし、四半期ごとに追いかける歪んだインセンティブもある。でも、報告要件を減らすのは逆に悪化させるだけだと思う。私が考えられる唯一の解決策は、報告要件を即時にすることだね。すべての上場企業を本当に公開企業にするべきだ。報告情報は24時間365日アクセスできるようにすべきだよ。隠れ場所がなければ、歪んだインセンティブはなくなるからね。狂ってるしあり得ない？そうだね。でも、情報を減らすことが何かを助けるなんて思わないでおこう。

> それに、経営陣だけじゃなくて、四半期の終わりからレポートを作成するのに3～6週間かかる企業全体の仕組みもそうだよね。早くリリースして、頻繁にリリースすることが大事。企業の仕組みをもっとスムーズに動かしたいなら、頻繁に動かすようにしないと。TLS証明書が2〜3年の寿命だった頃は、手動の方法がいろいろあって、みんな忘れちゃってたんだよね。それが最大1年になった。で、LEから無料の証明書（ACMEを使って）をもらったけど、それが90日だったから、自動化がもっと必要になった。今は、公共のCAからの証明書が最大47日になる予定だから（別に好きじゃないけど）、自動化はほぼ必須だね。だから、企業の報告を楽にしたいなら、ワークフローやプロセスをもっと自動化する必要がある。結局、コンピュータが発明された理由の一つは、計算を早くするためだからね。自動化を強制する方法の一つは、報告を減らすんじゃなくて、もっと頻繁にすることだよ。バリー・リソルツ: > 「これは全く逆だね。頻繁な報告はデータの重要性を下げる。現実の世界では、人間の行動はあまり起こらないことを重視するから、頻繁に何かをすることは、ルーチンや一般的なことよりもさらに大きな重要性を持つ。」 > 「それが大晦日の祝いと、結婚したカップルの週に一度のデートナイトの違いだ。」 > 「年に二回の収益報告は、そのイベントを非常に重要なものにして、注目が集まるから、アナリストの予測を外した会社は株価が大暴落するだろう。二回の報告における一株あたりの数字を作ることに対する注目は、圧倒的に強くなる。」 * https://www.fa-mag.com/news/reporting-profits-daily-would-en... 四半期ごと/3ヶ月ごとから月次報告に移行すると、企業は「企業の仕組み」を自動化せざるを得なくなる。そして、各報告はサンプル間の時間が短くなるから、あまり「重要」ではなくなる。

ここでのボラティリティを数学的に見る方法もあるよ。例えば、報告期間の平均月次結果を統計として見ると、長い報告期間は短い報告期間よりも分散が低いんだ。これは分散の利益みたいなもので、月を平滑化できると、全てが完全に相関していない限り（衝撃が何度も続いて止められない場合）、結果は経過時間で正規化されると分散が低くなる。経済の安定性にとってこれが利益になるかどうかは分からないけど、ある業界が特定の方向に急速にシフトしているとする。適応できない会社は、その適応の欠如に対してすぐには「罰せられない」。問題は、その適応曲線が「会社は変革に余分な時間と初期投資が必要だけど、曲線に戻れるから、彼らに猶予を与えることで雇用や市場を安定させるのに役立つ」か、「曲線から外れた会社はさらに遅れを取るから、迅速な報告が企業に革新を促し、価値を破壊する回復不可能な状態に陥らないようにする」かの違いだと思う。この質問は状況によって大きく異なるから、標準化するのが難しい。おそらく、経済学者たちはこれをもっと考慮しているかもしれない。いずれにせよ、これは非常に重要な変化だね。その影響についてはもっと難しい質問だ。

> 「悪い四半期があったとしても、周りの月が良ければ、それほど罰せられない。」GEは、まさにここで説明していることを達成するために、収益を平滑化していたんだ。これは投資家や透明性、最終的にはGE自身にとって良くなかった。企業からより頻繁な結果を求める理由は十分にあるよ。 > 「四半期の終わりからレポートを作成するのに3～6週間かかる企業全体の仕組み」 > 「内部では、経営陣はパフォーマンスを毎日追跡すべきだ。」経営陣は、最終的に開示するデータにもっとタイムリーにアクセスできる方が良いよね。なんで経営陣がもっと多くの時間を盲目的に運転したいと思うんだろう？ 1 - https://markets.businessinsider.com/news/stocks/warren-buffe...

これは無能で腐敗した変更で、トランプが2029年に辞めたら元に戻ると思う。企業は四半期の報告を変えない方がいいよ、どうせ一時的なものだから。

短期的な考えを抑えたいなら、経営者の株式付与の権利確定期間を長くすればいい。企業のパフォーマンスを不透明にすることは、インサイダー取引の機会を増やすだけだよ。

同意するよ。長期のキャピタルゲインは2年にすべきだね。

でも、才能を引きつけるのは難しくなるね（あなたが間違ってるとは言ってないけど）。

短期取引の負の外部性を価格に反映させるために、その行動に対して高い税金をかけるのもいいかもね。そうすれば、市場が投機よりも価値を生む投資に目を向けるようになるかもしれない。

薬品会社で働いていたときの、物流と四半期の収益締切に関するお気に入りの話の一つだよ。「私たちのビジネスでは、様々な薬のトラック一台が簡単に1000万～1500万ドルに達することがある。で、そのトラックが3月31日の午後11時59分にデポに到着すれば、それは第一四半期の収益になる。もし4月1日の午前0時1分に到着すれば、それは第二四半期の収益になる。1500万ドルの短縮は、私たちにとっても大きなものだから、トラックの運転手たちは信号無視や赤信号を無視してでも、午後11時59分前にトラックを到着させることを確実にするだろう。」

以前上場していた会社で、600万ドルのハードウェアの注文が1週間遅れただけで、四半期のP&Lがプラスになったことがある。私が見ていなかったビジネスの一部でも、同じ状況が毎四半期起こっていたと確信しているよ。

キャリアの初めに、営業の人たちが12月40日に契約を結ぶって半分冗談で言ってたところで働いてたんだ。前の四半期や年に計上するためにね。

同じように、今の四半期が確実に取れてるなら、次の四半期が厳しそうな時は、そのトラック運転手にスピードを落とすように言うよね！

これは一般投資家には悪いニュースで、内部者には良いニュースのようだね。報告は面倒だけど、公開取引所に上場することは必須じゃないからね。

SECが13F開示ウィンドウの変更を検討していることを考えると、興味深いタイミングだね。収益が少なくなると、小売投資家にとって情報の非対称性が増すかもしれない。独自のデータを持つ機関は、さらに優位に立つことになるだろう。

そうだね、重要な財務判断に関する情報が少ない方がいいなんて思わないよ。これって、公開されてない情報を持ってる人に得になるのか、それとも一般の人に得になるのか、気になるな。

SECだけが意見を持つわけじゃないよ。SECが求めないルールもあって、特定の取引所や指数には求められているんだ。例えば、デュアルクラスの株主や特定の取締役会の構成が上場には求められていない。四半期報告を求める取引所やETFがあってもいいと思う。私はそれに投資するけど、他の人はどうかな。それがプレミアムで取引されるかどうかだね。

どの会社が月次の財務諸表を出さないんだろう、四半期ごとに出さないなんてありえないよ。小型株なら理解できるけど、財務の詳細が少ないのが良いとは思えないな。確かに悪い四半期があったらそれは悪いけど、次の四半期で取り返せる可能性があるし、悪い6ヶ月はもっとボラティリティを引き起こすと思う。市場の「短期主義」についての不満も多いけど、これが大きな変化をもたらすとは思えないな。

同時に、大型株から始まる0DTEオプションも開放してるけど、これが広がっても驚かないでね。今はSPXのような大型ETFに限られてるけど、取引時間を24/7、最終的には365日まで延ばそうとしてる。情報を遅らせながら流動性を増やすって、ちょっと狂ってるよね。四半期の数字を作るための操作がたくさんあるのは知ってるし、税制も複雑だけど、もし企業がリアルタイムで収入と支出を株主に報告したら、会社の状況が大体わかると思う。時間が経つにつれて会社の流れを学べて、全体的な健康状態についても予測できるようになるだろうし。一般的には、情報が多い方が少ないよりもいいことが多いよね。もし彼らがビジネスについて話すために、利益報告を6ヶ月ごとに遅らせたいなら、それには全然問題ないよ。