ハッカーの皆さんへ: お金の仕組み (2024)

概要

この記事は、ハッカーであり起業家でもあるcts氏が、自身の経験を通じてハッカー的視点から金融・暗号資産の世界を解説する内容。
Shitcoin誕生の裏側や、金融商品（債券・株式）の本質、スタートアップ経営の実態などを、実体験とともに鋭く語る。
暗号資産の仕組みや市場構造、投資家にとってのリスクも具体的に説明。
「ハッカー」とは単なる技術者ではなく、世の中の仕組みを深く理解し活用する存在であることを強調。
金融・起業・社会のリアルな一面を学びたい人におすすめの内容。

Calling All Hackers（全ハッカーへの呼びかけ）

**著者：cts（@gf_256）**によるハッカーとビジネスの両面からの体験談
ハッカーの定義：単にコンピュータに詳しい人ではなく、「世界の仕組み」を理解し活用する人
- 例：ネットワーク、メモリ、プロセッサ、DRM回避、情報収集、検証バイパス、法制度、税制、給与交渉、マーケット構造理解
ハッカーの本質：技術だけでなく、人間社会や制度、経済の構造を見抜く力
知識の応用範囲：デジタル技術から医療、金融、法律、物流まで幅広い分野
目的意識：知識を使って自分の望む変化を社会にもたらすこと

著者紹介

13年以上のハッカー歴
- Zellic社創業前は、CTFチーム「perfect blue（現Blue Water）」を結成
- DEF CON CTF、GoogleCTF、PlaidCTF、HITCONなど世界トップクラスの大会で実績
2021年にセキュリティ企業Zellic創業
- 暗号資産業界向けにセキュリティサービス提供
- 多くのクライアントと接する中で直面した「理不尽な現実」を体験
本記事の目的：自身の経験から得た教訓を共有し、読者の学びに役立てる

Shitcoin誕生の裏側

暗号資産（仮想通貨）市場のリアル
- トークン（Token）の本質：「価格が上がること」自体が唯一の目的
トークン価格を上げる仕組み
- 「アジアン・アレンジメント」と「ウェスタン・ウェイ」の2パターン
  - アジアン・アレンジメント：VC、マーケットメイカー、取引所、創業者による典型的なポンプ＆ダンプ
    - 取引所：トークン上場し投資家集客、報酬は現金やトークン
    - マーケットメイカー：流動性供給、報酬はトークンのコールオプション
    - 創業者：トークン宣伝役、トークンを新規発行して報酬獲得
    - VC：案件組成役、創業者に資金提供し将来のトークン受領を約束（SAFT方式）
    - 最終的に個人投資家が「ババ」をつかまされる構図
  - ウェスタン・ウェイ：より洗練された「ポンジスキーム」
    - VCが「付加価値」を演出し、エコシステム投資や指標操作で次の資金調達を狙う
    - 結局は裏で同じように利確・売り抜け
- 共通点：どちらも「とにかく早く上場・市場投入」し、盛り上がっている間に関係者が利益確定
- コード品質の低さ：スピード重視で開発されるため、バグやセキュリティ問題が多発
- 社会的背景：多くの人が現状の生活に希望を持てず、ギャンブル的に「一攫千金」を狙う現実

お金の仕組み（How Money Works）

債券（固定収入資産）の基礎
- 債券＝将来の支払いを約束するIOU（借用証書）
- 貸し手は「今の現金」と引き換えに「将来の返済（＋利息）」を受け取る
- 例：$100を年利5%で借りる場合、1年後に$105を返済
- 銀行預金も同様に「銀行が借り手・預金者が貸し手」
- バランスシートの構造：
  - 貸し手：現金減少、IOU（資産）増加、純資産増加
  - 借り手：現金増加、IOU（負債）増加、純資産減少
市場の本質
- マーケットは「価格・価値・資源配分」を計算する「巨大なコンピュータ」
- ハッカーはこの「計算原理」を理解し活用できる存在

以降の内容（株式・起業・まとめ等）が必要な場合は、追加でご指示ください。

Hackerたちの意見

当時の議論: ハッカーたちに呼びかけ - https://news.ycombinator.com/item?id=41306128 - 2024年8月（253コメント）

> 創業者たちの共通の嘆きの一つは、「時々、自分の20代を無駄にしている気がする」ということだね。面白い視点だと思う。これって、大企業で給料のために意味のない問題に取り組んでいる人に多く見られる気がする。20代でのどんな活動にも目的を見つけるのが難しいってことを示してるのかな。何を本当に大切にすべきかについてのいい結論だね。

└

結局、プライベートを無駄にするか、プロフェッショナルな人生を無駄にするかのトレードオフだよね。もし本当に9時から5時の仕事（もしくはそれより少し少ない）を得られれば、若いうちに友達や人間関係を築いたり、趣味を学んだり、スポーツをしたり、世界を見たりする時間がたくさん残る。でも創業者たちは、こういったことをほとんど逃していると感じることが多い。中には、自分の専門分野や履歴書が難しくて雇われにくいけど、自分でお金を稼げるスキルがあるから選択肢がないと感じる人もいるかも。しかし、たくさんの仕事は全ての時間を奪っても、やっぱり無意味に感じることが多い。多くの人（ほとんど？ - アメリカの中央値の個人所得は42,000ドル）は、実際に社交する余裕もないし、楽しめる趣味をすることも旅行することもできない。一般的に、「どうやって20代を無駄にしようか？」という選択肢を持つこと自体が、かなり特権的なことだよね。

└

> 「時々、自分の20代を無駄にしている気がする」。これは、職種や業界に関係なく20代の誰にでも共通することだね。ほとんどの人の成人生活の始まりだし、その年齢がもたらす経験の欠如から、「正しい道にいるのか？」と疑問に思ったり、まだ探求していない他の可能性に心が揺らいだりするのは自然なことだよ。実際、年齢を重ねても、同じ質問を自分に投げかける人は多いし、20代だけじゃないんだよね。

└

食べ物と住居に対する止まらない中毒があって、給料がその中毒を支えてる。考えてみてほしいんだけど、最近卒業した大学生が3組いて、1組は地方の企業開発者、1組はビッグテック、もう1組はスタートアップで働いてるとする。10年後に一番高い中央値の収入を得るのはどのグループだと思う？俺は「意味のない給料」（上場企業のRSU）をもらう方が、スタートアップで市場以下の賃金で頑張るよりずっといいと思う。流動性のない「株式」は統計的に無価値になるしね。

└

でも、サラリーマンは5時に退社して、その後の人生を生きるんだよね。スタートアップや起業家は、その二重生活すら持ってなくて、仕事を通してだけ人生を生きてる。俺は「20代を無駄にしてる」と感じるけど、起業家の生活は年齢に特有じゃないと思う。20歳でビジネスをするのも50歳でやるのも、経験以外はあまり変わらない。ただ、若さに特有の体力や性欲、力を使う機会はあまりないけどね。

これ、ダメだよ、読まない方がいい。100ドル借りたからって、返済すべき利息を含む負債を作るわけじゃない。ファイナンスや会計の基本も理解していない人が、ファイナンスや会計について書くべきじゃない。

└

その論理を突き詰めると、HNは閉鎖されることになるよ。

└

100ドルはバランスシート上の負債になるよね。君の言う通り、利息は費用であって負債にはならない。この投稿の文脈では、重要なのかな？彼は簿記を教えてるわけじゃないし、時間価値の概念を説明してるだけだよ。

└

そうだね、最初の取引の時点では、借り手は利息を含む負債をバランスシートに持ってない。借入期間中に、借り手は時間の経過に応じた利息費用を蓄積して、総負債が増えることになる。著者は負債（そして資産）の基本的な会計定義を誤解してるね。負債（アメリカのGAAPに基づくけど、IFRSでも同じ考え）は現在の義務なんだ。借入の最初の時点では、借り手は負債に対する利息を支払う義務を持ってない。同様に、資産は現在の権利で、借入の時点では貸し手に利息が支払われるわけじゃない。最悪のことは言ってないけど、著者は真剣に学ぼうとしてるのは明らかだね。それでも、著者が会計やファイナンスの専門家じゃないことを示す指標がたくさんあるよ。

└

アメリカの財務長官が、ヘッジファンドを救済するかどうかについての電話会議をしてたんだ。ゲームストップの件で、金融システムの崩壊を防ぐためにね。金融について書くのに、馬鹿げたことなんてないよ。誰にも気を落とさせないで。

└

君はOPの…えっと「作品」の中で、あまり重要じゃない小さな点にこだわりすぎてるよ。全体を批評してみたら？とにかく、誰かから100を借りるとする。今、私は借金を抱えていて、相手は信用を持ってる。バランスを取るためには、どちらも100だよね。でも、彼らは投資収益を求める - 高利貸しみたいに：100に対して10（または10%のマージン - 何と呼んでもいいけど）。ローンを借りると、私は110の負債を抱えて、彼らは100の信用を持って、後で10の約束がある。だから、いくつかの口座があるわけで、私の口座は110の借方（100を借りて10を上乗せする約束）で、彼らは2つの口座を持ってる - 元本（100）と利息の10。私にとっては、元本と利息は同じ口座の一部だけど、貸し手にとっては分けられてるのは、利息が多分課税対象の収入だからだろうね。でも、私の負債やその利息を税金に対して相殺できるかもしれない。その場合、元本と利息の2つの口座を維持することになる。すべての利息は、たぶん銀行に関連する追加の口座にも入るだろうね。用語の選び方で何人かの会計士を怒らせたかもしれないけど、結局、フィアットマネーがどう機能するかは理解してるよ。「理解してない人たちが…」みたいな主張にはイライラするけどね。

└

でも「すべてのハッカーを呼びかける」って書いてあるから、内部情報に違いないね。

これ、私の記事だよ！またここで見かけるとは驚いた。みんな楽しんでくれるといいな。書くのがめっちゃ楽しかったよ。みんな、優しい言葉と貴重なフィードバックをありがとう！

これはハッカーの考え方に似てるね。彼らは一つの分野（サイバーセキュリティ）で優れているから、全ての分野でも優れていると思い込んでる。その結果、この記事に書かれている情報はとても表面的で、かなり偏ってる。

└

もっといい代替案として、デイビッド・グレーバーの「負債」をおすすめするよ。これは素晴らしい本だよ。

└

偏ったハッカーが一番いいハッカーだよね :)

└

サイバーセキュリティに優れているってことは、他の分野でも成功する可能性が高いってことだよね。いいサイバーセキュリティの人は、技術的なスキルと人間の行動を理解するアートが混ざり合ってるってことを分かってる。

ビジネスの財務諸表やそれに関する仮定や見積もりについて基本的な情報を探している人には、ジョー・ナイトとカレン・バーマンの『ファイナンシャル・インテリジェンス』をおすすめするよ。財務諸表にどれだけの曖昧さがあるか、そしてそれがビジネス運営にどう影響するかを理解するのに役立った。

記事に書かれていることには、実践的にも哲学的にも共感できる部分が多いよ。仲間のハッカーのために話してくれてありがとう！追記：ハッカーのウェブサイトはこんなにダサく見えなくてもいいんだよ。モバイルデバイス用にページをきちんと作ることにも気を使ってるからね。

> 実際には、株の買戻しを使って、実質的には株主配当をより税制上有利な方法で作り出すことができる。配当の場合、収入として課税されて、すぐに実現されるけど、買戻しの場合はキャピタルゲインとして課税される。ただし、重要なのは、資産が売却されるまでその利益は実現されないこと。これが未来のどこかで無限に遠くなる可能性があるから、資本効率が良いんだよね。トークンを押し上げるのにも役立つし、個人的にはこれは基本的な面と投機的な面の両方を結びつけてるから、ちょっとかわいいと思う。これは管轄によって大きく変わるけどね。ある管轄では、一定額の配当収入が非課税になることもあるし、他の管轄では、実現していないキャピタルゲインにも課税されることがある。いろんなバリエーションがあるよ。

└

どの管轄が未実現のキャピタルゲインに課税するの？友達のために聞いてるから、通過しないようにしたいんだ。

自分がハッカーとは程遠いことに驚いた。ここにあるリファレンスのうち、せいぜい10%くらいしか知らなかったから。

今日のPhrackは昔のPhrackと比べてどうなの？ https://www.textfiles.com/magazines/PHRACK/ 「ハッカー」が変わったの？もしそうなら、どう変わったの？